Galvenā atšķirība - atlikušie ienākumi pret EVA
Investīciju iespēju novērtēšana ir svarīga, lai realizētu katras ieguldījumu iespējas attiecīgās izmaksas un ieguvumus. Atlikušais ienākums un EVA (ekonomiskā pievienotā vērtība) ir divas metodes, kas novērtē, cik daudz līdzekļu, kas pārsniedz uzņēmējdarbības kapitāla izmaksas, tiek plānots radīt. Gan atlikušie ienākumi, gan EVA ir balstīti uz to pašu principu, atšķirība ir to aprēķināšanas veidā. Kamēr atlikušais ienākums aprēķinos izmanto pamatdarbības peļņu, EVA izmanto tīro pamatdarbības peļņu pēc nodokļu nomaksas. Šī ir galvenā atšķirība starp atlikušajiem ienākumiem un EVA.
SATURS
1. Pārskats un galvenās atšķirības
2. Kas ir atlikušais ienākums
3. Kas ir EVA
4. Blakus salīdzinājums - Atlikušais ienākums vs EVA
5. Kopsavilkums
Kas ir atlikušais ienākums?
Atlikušais ienākums ir darbības rādītājs, ko parasti izmanto sadalīšanas rezultātu novērtēšanai, kurā no peļņas atskaita finanšu izmaksas. Šī finanšu maksa atspoguļo kapitāla izmaksas naudas izteiksmē (kas iegūta, pamatlīdzekļus reizinot ar kapitāla izmaksām). Neto pamatdarbības ienākumi ir starpība starp ienākumiem, ko rada ieguldījums, atskaitot saistītos izdevumus.
Atlikušais ienākums = tīrā pamatdarbības peļņa - (pamatlīdzekļi * kapitāla izmaksas)
- Neto pamatdarbības peļņa - peļņa no uzņēmējdarbības (bruto peļņa, no kuras atskaitīti pamatdarbības izdevumi) pirms procentu un nodokļu atskaitīšanas.
- Darbības aktīvi - aktīvi, kurus izmanto ieņēmumu gūšanai
- Kapitāla izmaksas - ieguldījumu veikšanas iespējamās izmaksas.
Uzņēmumi var iegūt kapitālu pašu kapitāla vai parāda veidā; daudzi uzņēmumi vēlas abus apvienot.
Pašu kapitāla izmaksas
Akcionāriem paredzētā atdeves likme
Parāda izmaksas
Atdeves likme, kas jānodrošina parādniekiem
Vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC)
WACC aprēķina vidējās kapitāla izmaksas, ņemot vērā gan pašu kapitāla, gan parāda komponentu svērumu. Šī ir minimālā likme, kas jāsasniedz, lai radītu akcionāru vērtību.
Piemēram, A divīzija pēdējā finanšu gadā guva 20 000 USD peļņu. Uzņēmuma aktīvu bāze bija 90 000 USD, kas sastāv gan no parāda, gan no pašu kapitāla. Uzņēmuma vidējās svērtās kapitāla izmaksas ir 13%, un to izmanto, aprēķinot finanšu maksu.
Atlikušie ienākumi = 20 000- (90 000 * 13%) = 8 300 USD
Finanšu maksa 11 700 USD ir minimālā atdeve, ko finanšu sniedzēji pieprasa no viņu sniegtā 90 000 USD kapitāla. Tā kā divīzijas faktiskā peļņa to pārsniedz, nodaļa ir reģistrējusi atlikušos ienākumus USD 8300 apmērā.
RI var sniegt ieskatu par ieguldīto aktīvu atdeves līmeni dažādās nodaļās.
Piemēram, apsveriet divas darbības nodaļas un to atlikušos ienākumus, kā norādīts zemāk.
AB
Tīrā pamatdarbības peļņa 25 000 USD 25 000 USD
Darbības aktīvi 10 000 USD 18 000 USD
Kapitāla izmaksas 10% 10%
Atlikušie ienākumi 24 000 USD 23 200 USD
Lai arī iepriekš minētās divas nodaļas gūst līdzīgu peļņu, B nodaļas aktīvu bāze ir ievērojami augstāka nekā A nodaļa, tādējādi tās atlikušais ienākums ir mazāks. Tas ir tāpēc, ka ir nepieciešami vairāk aktīvu, lai iegūtu līdzīgu ienākumu kā A divīzija.
Kas ir EVA?
EVA tiek aprēķināta arī, izmantojot kapitāla izmaksas, novērtējot, cik lielu ieguldījumu ieguldījums piešķir biznesam. EVA prognozē, kāda būs uzņēmuma peļņa pēc nodokļiem pēc kapitāla izmaksu naudas izteiksmē atņemšanas no prognozētās neto pamatdarbības peļņas pēc nodokļiem. EVA aprēķināšanas formula ir
EVA = tīrā pamatdarbības peļņa pēc nodokļu nomaksas - (pamatlīdzekļi * kapitāla izmaksas)
Ekonomisko pievienoto vērtību sauc arī par EVA TM, kas ir preču zīmju veiktspējas mērījums, ko izstrādājusi ASV konsultāciju firma Stern Stewart & Co; tas ir guvis plašu pielietojumu starp daudziem pazīstamiem uzņēmumiem, piemēram, Siemens, Coca-Cola, Pepsi un Herman Miller.
Attēls_1: Coca-Cola un Pepsi EVA no 2001. līdz 2003. gadam
Kāda ir atšķirība starp atlikušajiem ienākumiem un EVA?
Atšķirīgs raksts vidū pirms tabulas
Atlikušais ienākums pret EVA |
|
| Atlikušais ienākums aprēķina aktīvu izmantošanas apjomu, pamatojoties uz tīro pamatdarbības peļņu | EVA aprēķina aktīvu izmantošanas apjomu, pamatojoties uz tīro pamatdarbības peļņu pēc nodokļiem. |
| Efektivitāte | |
| Atlikušie ienākumi ir efektīvāki salīdzinājumā ar EVA. | EVA nodokļu korekciju dēļ ir mazāk efektīva nekā atlikušie ienākumi. |
| Aprēķina formula | |
| Atlikušais ienākums = tīrā pamatdarbības peļņa - (pamatlīdzekļi * kapitāla izmaksas) | EVA = tīrā pamatdarbības peļņa pēc nodokļu nomaksas - (pamatlīdzekļi * kapitāla izmaksas) |
Kopsavilkums - Atlikušais ienākums pret EVA
Vienīgā ievērojamā atšķirība starp atlikušajiem ienākumiem un EVA rodas no nodokļu maksāšanas, jo atlikušos ienākumus aprēķina pēc tīrās pamatdarbības peļņas pirms nodokļiem, savukārt EVA ņem vērā peļņu pēc nodokļiem. Šo pasākumu pamatā ir noteikt, cik efektīvi uzņēmums izmantoja savus aktīvus. Tādējādi nodokļi, kas ir nekontrolējami izdevumi, kas nav tieši saistīti ar aktīvu izmantošanu, samazina EVA kā ieguldījumu lēmumu instrumenta efektivitāti. Viens no galvenajiem atlikušo ienākumu un EVA trūkumiem ir tas, ka tie ir absolūti skaitļi, kas apgrūtina efektīvu izmantošanu salīdzināšanas nolūkā. Vairāki pētījumi arī atklāja, ka nav būtiskas saistības starp EVA un peļņu uz akciju.
