Galvenā atšķirība - izsaucamās vs konvertējamās obligācijas
Obligācija ir parāda instruments, ko korporācijas vai valdības emitē ieguldītājiem, lai iegūtu līdzekļus. Tie tiek emitēti pēc nominālvērtības (obligācijas nominālvērtības) ar procentu likmi un termiņu. Pieprasāmās un konvertējamās obligācijas ir divi populāri obligāciju veidi starp daudziem. Galvenā atšķirība starp atsaucamajām un konvertējamām obligācijām ir tāda, ka atsaucamās obligācijas emitents var izpirkt pirms termiņa beigām, savukārt konvertējamās obligācijas obligācijas darbības laikā var konvertēt par iepriekš noteiktu kapitāla daļu skaitu.
SATURS
1. Pārskats un galvenās atšķirības
2. Kas ir izsaucamās obligācijas
3. Kas ir konvertējamās obligācijas
4. Blakus salīdzinājums - izsaucamās vs konvertējamās obligācijas tabulas veidā
5. Kopsavilkums
Kas ir pieprasāmās obligācijas?
Pieprasāmās obligācijas, sauktas arī par dzēšamām obligācijām, ir obligācijas, kuras emitents var izpirkt pirms termiņa (galīgā maksājuma datuma). Obligāciju dzēšanas termiņi var būt no īsa, vidēja līdz ilgtermiņa; dažu obligāciju dzēšanas termiņi pārsniedz 10 gadus. Ar procentu likmju svārstībām laika gaitā, ja likmes ir samazinājušās kopš uzņēmuma pirmās obligāciju emisijas, uzņēmums vēlēsies pārfinansēt parādu ar zemāku procentu likmi. Tā rezultātā uzņēmums var izlemt izsaukt emitētās obligācijas un tās atkārtoti emitēt ar zemāku procentu likmi.
Ne visi obligāciju veidi ir pieprasāmi, jo īpaši valsts kases obligācijas un parādzīmes. Lielākā daļa pašvaldību obligāciju un dažas korporatīvās obligācijas ir pieprasāmas. Uzņēmumiem ir jānorāda, vai to obligācijas ir pieprasāmas emisijas laikā. Sākumā jānorāda cita saistītā informācija, piemēram, vai nākotnē ir iespējama zvana iespēja. Kad obligācija ir pieprasāma, tā notiek ar prēmiju (par augstāku cenu nekā emisijas cena).
Piemēram, 2015. gadā ABC Company izlaida pieprasāmās obligācijas par cenu 100 USD ar dzēšanas termiņu 3 gadi ar procentu likmi 7%. Līdz 2017. gadam procentu likmes samazinājās līdz 5%, kas vilināja uzņēmumu atsaukt obligāciju. Zvana iespēja notiks par cenu 103 USD.
01. attēls. Procentu likmju svārstības ir galvenais iemesls, kāpēc emitenti atsauc obligācijas
Kas ir konvertējamās obligācijas?
Konvertējamās obligācijas ir parāda instrumenti, kurus obligācijas darbības laikā var pārveidot par iepriekš noteiktu kapitāla daļu skaitu. Tā ir iespēja, nevis ieguldītāja pienākums veikt konvertāciju. Par cik akciju skaitu obligāciju varēs konvertēt, nosaka pēc “konvertācijas koeficienta”.
Piemēram, uzņēmums DEF emitē obligācijas ar nominālvērtību 1000 USD ar kupona likmi 5% ar dzēšanas termiņu 4 gadi. Konversijas koeficients ir 20. Tas nozīmē, ka investors faktiski iegādājas 20 DEF akcijas par 50 USD par akciju (1000 USD / 20 = 50 USD). DEF akciju cena nepārtraukti pieaug un ir 67 USD pēc divu gadu obligāciju emisijas. Tādējādi ieguldītājs nolemj veikt konvertēšanu, kad viņš iegūst 20 akcijas, kuru vērtība ir 67 USD par akciju.
Konvertējamās obligācijas ir iecienīts parādu ieguldīšanas veids investoru vidū, pateicoties tā elastībai. Obligācijas emitēšanas laikā obligāciju turētājs nezina, kā svārstīsies uzņēmuma akciju cena obligācijas termiņā. Ja akcijas cena pieaugs, obligāciju turētājs būs gatavs kļūt par uzņēmuma akcionāru un pārveidos obligāciju pašu kapitāla daļās. Ja akciju cenas neuzrāda pozitīvu izaugsmi vai samazinās, obligāciju turētājs var pārtraukt attiecības ar uzņēmumu, saņemot obligācijas pamatsummu un procentus tikai termiņa beigās. Tādēļ konvertējamās obligācijas samazina ieguldījuma negatīvo pusi, jo obligāciju var atstāt nobriedušam, ja uzņēmumam ir mazāk veiksmīgi vai neveiksmīgi, un maksimāli palielina augšupvērsto līmeni, ja uzņēmumam veicas, konvertējot obligāciju akcijās.
Kāda ir atšķirība starp pieprasāmajām un konvertējamām obligācijām?
Atšķirīgs raksts vidū pirms tabulas
Pieprasāmās vs konvertējamās obligācijas |
|
| Pieprasāmās obligācijas ir obligācijas, kuras emitents var izpirkt pirms termiņa beigām. | Konvertējamās obligācijas ir parāda instrumenti, kurus obligācijas darbības laikā var pārveidot par iepriekš noteiktu kapitāla daļu skaitu. |
| Reklāmguvuma opcija | |
| Pieprasāmās obligācijas nevar konvertēt kapitāla daļās. | Konvertējamās obligācijas var konvertēt parastajās akcijās pēc obligāciju turētāja ieskatiem. |
| Labvēlīgā puse | |
| Pieprasāmās obligācijas ir ienesīgs ieguldījums uzņēmumiem, jo tie var atkārtoti izsniegt parādu ar zemāku procentu likmi. | No investoru viedokļa konvertējamās obligācijas ir izdevīgas, jo tas dod iespēju kļūt par nākotnes uzņēmuma akcionāriem pēc saviem ieskatiem. |
Kopsavilkums - izsaucamās vs konvertējamās obligācijas
Atšķirība starp izsaucamajām un konvertējamām obligācijām ir diskrēta; ja obligāciju emitē ar iespēju izpirkt pirms termiņa, to sauc par pieprasāmo obligāciju un, ja obligāciju emitē ar iespēju nākotnē pārvērst par vairākām parastajām akcijām, to sauc par konvertējamo obligāciju. Kura veida obligācijas ieguldīt, galvenokārt ir atkarīgs no ieguldītāju rakstura un cerībām; piemēram, pieprasāmās obligācijas nav pievilcīga iespēja ieguldītājam, kuram nepieciešami pastāvīgi ienākumi.
Lejupielādējiet izsaucamo un konvertējamo obligāciju PDF versiju
Jūs varat lejupielādēt šī raksta PDF versiju un izmantot to bezsaistes mērķiem, kā norādīts piezīmēs. Lūdzu, lejupielādējiet PDF versiju šeit Starpība starp pieprasāmām un konvertējamām obligācijām
