Galvenā atšķirība - ienesīgums līdz termiņam vs kupona likme
Ienesīgums līdz termiņa beigām un kupona likme ir divi kritiski aspekti, kas būtu jāsaprot, apsverot iespēju ieguldīt obligācijās. Obligācija ir finanšu instruments, ko emitējis uzņēmums (korporatīvās obligācijas) vai valdība (valdības obligācijas); lai no ieguldītājiem iegūtu piekļuvi kapitālam, kas ir līdzīgs aizdevumam. Galvenā atšķirība starp ienesīgumu līdz termiņa beigām un kupona likmi ir tā, ka ienesīgums līdz termiņa beigām ir obligācijas aplēstā peļņas norma, ja tā tiek turēta līdz termiņa beigām, savukārt kupona likme ir obligācijas turētāja nopelnīto gada procentu summa, kas izteikta procentos no obligācijas nominālvērtības.
SATURS
1. Pārskats un galvenā atšķirība
2. Kas ir ienesīgums līdz termiņa beigām
3. Kas ir kupona likme
4. Blakus salīdzinājums - ienesīgums līdz dzēšanas termiņam vs kupona likme
5. Kopsavilkums
Kas ir derīgums līdz briedumam
Ienesīgums līdz termiņa beigām ir kopējā obligāciju atdeve, ja obligācija tiek turēta līdz tās termiņa beigām. Ienesīgums līdz termiņa beigām tiek uzskatīts par ilgtermiņa obligāciju ienesīgumu, lai gan to izsaka kā gada likmi. Konkrētāk, tā ir obligācijas ieguldījuma iekšējā atdeves likme, ja ieguldītājs tur obligāciju līdz termiņa beigām un ja visi maksājumi tiek veikti saskaņā ar plānoto. Ienesīgums līdz termiņa beigām ir pazīstams arī kā “izpirkuma ienesīgums” vai “grāmatvedības ienesīgums”.
Kā aprēķināt ienesīgumu līdz termiņa beigām
Ienesīgums līdz termiņa beigām tiek aprēķināts šādi.
Ienesīgums līdz termiņam = kupons + (nominālvērtība - cena / termiņš līdz dzēšanas termiņam) / (nominālvērtība + cena / 2) * 100
Kupona likme (skatīt zemāk)
Nominālvērtība = Obligācijas sākotnējā / nominālvērtība
Termiņš līdz dzēšanas termiņam = obligācijas darbības beigu datums, līdz kuram jāmaksā visi procentu maksājumi un nominālvērtība
Piemēram, ieguldītājs iegādājas obligāciju par cenu 102,50 USD, kuras nominālvērtība ir 100 USD. Kupona likme ir 5,25% ar termiņu līdz 4,5 gadiem. Ienesīgumu līdz termiņa beigām aprēķina kā
Ienesīgums līdz termiņa beigām = 5,25 + (100–102,50 / 4,5) / (100 + 102,50 / 2) = 4,63%
Ienesīgumu līdz termiņam var identificēt kā svarīgu kritēriju ieguldītājam, lai saprastu, cik lielu peļņu obligācija radīs termiņa beigās. Ja ieguldītājam jāizvēlas starp vairākām obligācijām, obligāciju ienesīgumu līdz termiņa beigām var salīdzināt, lai izlemtu, kurā / -ās ieguldīt. Tomēr jāatzīmē arī tas, ka ienesīgums līdz termiņa beigām nedrīkst būt vienīgais ieguldījums obligācijās ieguldītājiem būtu jāaplūko arī daži nefinanšu faktori. Piemēram, puse, kas emitē obligāciju, pēc kāda laika nedrīkst samaksāt ieguldītājam kuponu un pamatsummu. To sauc par “saistību neizpildes risku”. Ja uzņēmumam ir laba reputācija un augsta ticamība, saistību nepildīšanas risks būs ievērojami zems.
1. attēls: Obligāciju ienesīgums laika gaitā svārstās
Kas ir kupona likme
Kupona likme attiecas uz gada procentu likmi, ko ieguldītājs nopelnījis par turēto obligāciju. Kā minēts iepriekš, obligāciju ieguldījuma ienesīguma līdz termiņa beigām aprēķināšanai ir nepieciešama kupona likme.
Piemēram, ja obligācijas nominālvērtība ir 2000 USD, kas procentus maksā reizi divos gados pa 60 USD, kupona likme būs 3% (60/2 000 * 100).
Kupona likme nemainīga visā obligācijas darbības laikā. Šī iemesla dēļ obligācijas sauc arī par “fiksēta ienākuma vērtspapīriem”. Obligācijas tirgus cena var svārstīties; tomēr procenti tiks maksāti pēc kupona likmes.
Kāda ir atšķirība starp ienesīgumu līdz termiņa beigām un kupona likmi?
Atšķirīgs raksts vidū pirms tabulas
Ienesīgums līdz dzēšanai līdz kupona likmei |
|
| Ienesīgums līdz dzēšanas termiņam ir peļņa no obligācijas, pieņemot, ka tā tiks turēta līdz termiņa beigām. | Kupona likme ir obligāciju turētāja nopelnītā gada procentu likme. |
| Savstarpējā atkarība | |
| Ienesīgums līdz termiņa beigām ir atkarīgs no kupona likmes, cenas un obligācijas termiņa. | Kupona likme ir nepieciešama, lai aprēķinātu ienesīguma termiņu. |
Kopsavilkums - ienesīgums līdz termiņam vs kupona likme
Obligācijas ir pievilcīgs ieguldījums kapitālā, un tajās iegulda daudzi investori. Lai gan starpība starp ienesīgumu līdz termiņa beigām un kupona likmi nav pilnībā atkarīga viens no otra; arī obligācijas pašreizējā vērtība, starpība starp cenu un nominālvērtību un laiks līdz termiņa beigām dažādā mērā ietekmē.
