Atšķirība Starp CAPM Un WACC

2024 Autors: Mildred Bawerman | [email protected]. Pēdējoreiz modificēts: 2023-12-16 08:40

CAPM pret WACC

Akciju novērtēšana ir obligāta katram ieguldītājam, kā arī finanšu ekspertam. Lai gan ir investori, kuri sagaida noteiktu likmi ieguldījumiem uzņēmuma akcijās, uzņēmumā ir aizdevēji un kapitāla turētāji, kuri arī sagaida pienācīgu peļņu no ieguldījumiem uzņēmumā. Šiem nolūkiem ir pieejami dažādi statistikas rīki, un no tiem CAPM un WACC ir ļoti populāri. Šajos divos rīkos ir daudz atšķirību, par ko lasītāji uzzinātu, iepazīstoties ar šo rakstu.

CAPM nozīmē kapitāla aktīvu cenu noteikšanas modeli, kas ir metode, lai uzzinātu pareizu akciju vai gandrīz jebkura aktīva cenu, izmantojot nākotnes naudas plūsmas prognozes un diskontēto likmi, kas ir koriģēta ar risku.

Katram uzņēmumam ir savas prognozes par naudas plūsmu nākamajiem pāris gadiem, taču investoriem ir jānoskaidro šo nākotnes naudas plūsmu patiesā vērtība mūsdienu tirgus izteiksmē. Lai aprēķinātu naudas plūsmas tīro pašreizējo vērtību jeb NPV, ir jāaprēķina diskonta likme. Uzņēmuma kapitāla izmaksu patiesās vērtības noteikšanai ir daudzas metodes, un viena no tām ir WACC (vidējās svērtās kapitāla izmaksas). Katrs uzņēmums zina cenu (procentu likmi), ko maksā par parādu, kuru tas ir paņēmis, lai piesaistītu kapitālu, taču ir jāaprēķina pašu kapitāla izmaksas, ko veido gan parāds, gan akcionāru nauda. Akcionāri arī sagaida pienācīgu atdevi no ieguldījumiem uzņēmumā, pretējā gadījumā viņi ir gatavi pārdot turēto kapitālu. Šīs kapitāla izmaksas ir tas, kas nepieciešams uzņēmumam, lai saglabātu akciju cenu labā līmenī (akcionāriem apmierinoši). Tieši šīs pašu kapitāla izmaksas izsaka CAPM un aprēķina, izmantojot šādu formulu.

Kapitāla izmaksas, izmantojot CAPM = r = rf + b X (rm - rf)

Šeit rf ir bezriska likme, rm ir paredzamā peļņas likme tirgū, un b (beta) ir riska faktora un aktīva cenas attiecības mērs.

Vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC) ir balstītas uz parāda un pašu kapitāla proporciju kopējā uzņēmuma kapitālā.

WACC = Re XE / V + Rd X (1 - uzņēmuma ienākuma nodokļa likme) XD / V

Kur D / V ir uzņēmuma parāda attiecība pret kopējo vērtību (parāds + pašu kapitāls)

E / V ir uzņēmuma pašu kapitāla attiecība pret uzņēmuma kopējo summu (pašu kapitāls + parāds)

Saistītā saite:

Atšķirība starp CAPM un APT