WACC pret IRR
Investīciju analīze un kapitāla izmaksas ir divas svarīgas finanšu vadības sadaļas. Investīciju analīze iepazīstina ar vairākiem rīkiem un paņēmieniem, kas tiek izmantoti, lai novērtētu projekta rentabilitāti un iespējamību. No otras puses, kapitāla izmaksas pēta dažādus kapitāla avotus un to, kā tiek aprēķinātas izmaksas, un tās tiek izmantotas kopā ar ieguldījumu novērtēšanas metodēm, lai noteiktu projektu dzīvotspēju. Šajā rakstā sīkāk aplūkots IRR (iekšējais atdeves līmenis - metode ieguldījumu novērtēšanā) un vidējās svērtās kapitāla izmaksas (WACC) jēdziens. Raksts skaidri paskaidro katru no tiem, kā tie tiek aprēķināti, un norāda uz ciešo saikni starp abiem.
Kas ir IRR?
IRR (Internal Return of Rate) ir rīks, ko izmanto finanšu analīzē, lai noteiktu konkrēta projekta vai investīciju pievilcību, un to var izmantot arī, lai izvēlētos starp iespējamiem projektiem vai investīciju iespējām, kas tiek apsvērti. IRR galvenokārt izmanto budžeta plānošanā, un visu projekta vai ieguldījumu naudas plūsmu NPV (neto pašreizējā vērtība) padara vienādu ar nulli. Vienkārši sakot, IRR ir pieauguma temps, ko tiek lēsts radīt projektam vai ieguldījumam. Ir taisnība, ka projekts faktiski var radīt atdeves līmeni, kas atšķiras no aprēķinātās IRR, bet projektam, kam ir salīdzinoši augstāka IRR (nekā pārējām izskatāmajām iespējām), būs lielākas izredzes iegūt lielāku peļņu un spēcīgāka izaugsme. Gadījumos, kad IRR tiek izmantots, lai pieņemtu lēmumu starp projekta pieņemšanu un noraidīšanu,jāievēro šādi kritēriji. Ja IRR ir vienāda vai lielāka par kapitāla izmaksām, projekts jāpieņem un ja IRR ir mazāks par kapitāla izmaksām, projekts ir jānoraida. Šie kritēriji nodrošinās, ka uzņēmums nopelna vismaz nepieciešamo peļņu. Lemjot par diviem projektiem, kuriem ir atšķirīgi IRR skaitļi, ir vēlams izvēlēties projektu, kuram ir visaugstākā IRR.
IRR var izmantot arī, lai salīdzinātu atdeves likmes finanšu tirgos. Ja firmas projekti nerada IRR, kas ir augstāka par peļņas likmi, ko var iegūt, ieguldot finanšu tirgos, firmai ir izdevīgāk projektu noraidīt un ieguldīt finanšu tirgū, lai iegūtu labāku peļņu.
Kas ir WACC?
WACC (svērtās vidējās kapitāla izmaksas) ir nedaudz sarežģītāka nekā kapitāla izmaksas. WACC ir paredzamās vidējās nākotnes līdzekļu izmaksas, un to aprēķina, piešķirot uzņēmuma parāda un kapitāla svērumu proporcionāli summai, kādā katrs tiek turēts (firmas kapitāla struktūra). WACC parasti aprēķina dažādiem lēmumu pieņemšanas nolūkiem, un tas ļauj uzņēmumam noteikt parāda līmeni salīdzinājumā ar kapitāla līmeni. Šī ir WACC aprēķināšanas formula.
WACC = (E / V) × R e + (D / V) × R d × (1 - T c)
Šeit E ir kapitāla tirgus vērtība un D ir parāda tirgus vērtība, un V ir E un D kopsumma. R e ir pašu kapitāla kopējās izmaksas un R d ir parāda izmaksas. T c ir uzņēmumam piemērotā nodokļa likme.
IRR pret WACC
WACC ir paredzamās vidējās nākotnes līdzekļu izmaksas, turpretī IRR ir ieguldījumu analīzes paņēmiens, ko izmanto, lai izlemtu, vai projekts ir jāizpilda. Starp IRR un WACC pastāv cieša saikne, jo šie jēdzieni kopā veido IRR aprēķināšanas lēmuma kritērijus. Ja IRR ir lielāks par WACC, tad projekta atdeves līmenis ir lielāks nekā ieguldītā kapitāla izmaksas, un tas ir jāpieņem.
Kopsavilkums:
Starpība starp IRR un WACC
• IRR galvenokārt izmanto kapitāla plānošanā, un visu projekta vai ieguldījumu naudas plūsmu NPV (neto pašreizējā vērtība) padara vienādu ar nulli. Vienkārši sakot, IRR ir pieauguma temps, ko tiek lēsts radīt projektā vai ieguldījumā.
• WACC ir paredzamās vidējās nākotnes līdzekļu izmaksas, un to aprēķina, piešķirot uzņēmuma parāda un kapitāla svērumu proporcionāli summai, kādā katrs no tiem tiek turēts (uzņēmuma kapitāla struktūra).
• Ir cieša saikne starp IRR un WACC, jo šie jēdzieni kopā veido lēmumu pieņemšanas kritērijus IRR aprēķiniem.
