Galvenā atšķirība - diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas
Naudas laika vērtība ir būtisks jēdziens ieguldījumos, kurā tiek ņemta vērā līdzekļu reālās vērtības samazināšanās inflācijas ietekmes dēļ. Galvenā atšķirība starp diskontētajām un nediskontētajām naudas plūsmām ir tā, ka diskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību, savukārt nediskontētās naudas plūsmas netiek koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. Investīciju projekta novērtējuma rezultāts, izmantojot šīs divas metodes, būs ievērojami atšķirīgs, tāpēc ir svarīgi skaidri nošķirt abus.
SATURS
1. Pārskats un galvenās atšķirības
2. Kas ir diskontētās naudas plūsmas
3. Kas ir nediskontētās naudas plūsmas
4. Blakus salīdzinājums - diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas
5. Kopsavilkums
Kas ir diskontētā naudas plūsma?
Diskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. Naudas plūsmas tiek diskontētas, izmantojot diskonta likmi, lai iegūtu pašreizējās vērtības novērtējumu, ko izmanto, lai novērtētu ieguldījumu potenciālu. Diskontētās naudas plūsmas tiek aprēķinātas kā
Diskontētās naudas plūsmas = CF 1 / (1 + r) 1 + CF 2 / (1 + r) 2 +… CF n (1 + r) n
CF = naudas plūsma
r = Diskonta likme
Diskontētās naudas plūsmas var viegli aprēķināt pēc iepriekš minētās formulas, ja naudas plūsmas ir ierobežotas. Tomēr šo formulu nav ērti izmantot, lai diskontētu daudzas naudas plūsmas. Tādā gadījumā diskontēšanas faktorus var viegli iegūt, izmantojot pašreizējās vērtības tabulu, kas parāda diskontēšanas koeficientu ar atbilstību gadu skaitam. Diskontētās naudas plūsmas var izmantot, lai novērtētu lēmumus par ieguldījumiem, salīdzinot diskontētās naudas ieplūdes un naudas plūsmas. Neto pašreizējā vērtība (NPV) ir ieguldījumu novērtēšanas paņēmiens, kas izmanto diskontētās naudas plūsmas, lai sasniegtu projekta finansiālo dzīvotspēju.
Piemēram, SIA XYZ plāno veikt ieguldījumus jaunā rūpnīcā, lai palielinātu ražošanu. Apsveriet šādu informāciju.
- Investīciju projekts aptvers 4 gadus
- Sākotnējais ieguldījums ir USD 17 500 miljoni, kas tiks ieguldīti 0. gadā (šodien)
- Ieguldījuma atlikusī vērtība ir 5000 miljoni USD
- Naudas ieplūde un aizplūde notiks no 1. līdz 4. gadam
-
Naudas plūsmas tiks diskontētas, izmantojot 8% diskonta likmi
Galvenā atšķirība - diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas
Iepriekšminētā projekta rezultātā negatīva NPV ir 522,1 miljons USD, un XYZ vajadzētu noraidīt projektu. Tā kā naudas plūsmas tiek diskontētas, tas nozīmē, ka, pieņemot projektu, kopējais neto rezultāts būs (522,1 milj. USD) šodienas izteiksmē.
1. attēls: NPV aprēķinā tiek izmantotas diskontētās naudas plūsmas
Kas ir nediskontētā naudas plūsma?
Nediskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas nav koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. Tas ir pretējs diskontētajām naudas plūsmām, un, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem, ņem vērā tikai naudas plūsmu nominālvērtību. Tā kā nediskontētās naudas plūsmas neņem vērā naudas vērtības samazināšanos laika gaitā, tās nepalīdz precīzi pieņemt lēmumus par ieguldījumiem. Ņemot vērā to pašu piemēru kā iepriekš, NPV tiek aprēķināts, nediskontējot naudas plūsmas.
Piemērs
Ar nediskontētām naudas plūsmām projekts rada pozitīvu NPV 3 640 miljonu ASV dolāru apmērā. Tomēr 4 gadu perioda beigās 3640 USD netiks ģenerēti naudas laika vērtības ietekmē; tāpēc šis NPV ir stipri pārspīlēts.
Kāda ir atšķirība no diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas?
Atšķirīgs raksts vidū pirms tabulas
Diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas |
|
| Diskontētās naudas plūsmas ir naudas plūsmas, kas koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību | Nediskontētās naudas plūsmas netiek koriģētas, lai iekļautu naudas laika vērtību. |
| Naudas laika vērtība | |
| Naudas laika vērtība tiek ņemta vērā diskontētās naudas plūsmās, un tāpēc tā ir ļoti precīza. | Nediskontētās naudas plūsmas neuzrāda naudas laika vērtību un ir mazāk precīzas. |
| Izmantošana ieguldījumu novērtēšanā | |
| Diskontētās naudas plūsmas tiek izmantotas ieguldījumu novērtēšanas metodēs, piemēram, NPV | Diskontētās naudas plūsmas ieguldījumu novērtēšanā netiek izmantotas. |
Kopsavilkums - diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas
Starpība starp diskontētajām un nediskontētajām naudas plūsmām ir atkarīga no diskontēto vai nominālo naudas plūsmu izmantošanas. Kā atspoguļots iepriekšējos piemēros, tā paša projekta rezultātā iegūtais NPV ir ievērojami atšķirīgs, izmantojot diskontētās un nediskontētās naudas plūsmas. Tādējādi nediskontētu naudas plūsmu izmantošana tiek uzskatīta par riskantu pieeju, novērtējot ieguldījumu lēmuma dzīvotspēju. Šī iemesla dēļ daudzi uzņēmumi izmanto diskontētās naudas plūsmas, lai apsvērtu, vai izvēlētais projekts nes labvēlīgu peļņu.
